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| 沪镍供给逐渐趋松 不锈钢下方支撑薄弱
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发布时间：2023-03-06 浏览次数：824
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| 研报正文
【盘面回顾】
沪镍(190150, 690.00, 0.36%)NI2304合约收于187090元/吨，环比下跌6.9%；伦镍收于24570美元/吨，环比上涨0.98%。沪不锈钢主力收于16370元/吨，环比下跌2.2%。1#金川镍板现货价格报192950元/吨，下跌13100元/吨；不锈钢304/2B卷-切边现货均价报17300元/吨，环比下跌200元/吨。LME将从3月20日起恢复镍夜盘交易时间，同时美国CME有意提供一个镍合约，以期与LME竞争，全球镍交易流动性有望改善。
【宏观环境】
周末两会召开，政府工作报告中指出2023年GDP增长目标为5%左右，赤字率3%，专项债拟增发3万亿元；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。总体来看，“稳”字是核心。
【产业表现】
1、镍矿：据资讯，2月菲律宾共发运镍矿23船，约109万湿吨，同比约持平；中国主要港口镍矿到货约169万湿吨，环比1月减少10%。镍矿港口库存去30万湿吨（4.5%）；
2、电解镍：镍豆镍板进口窗口大多数时间维持打开状态，保税区货源流入，保税区库存去1140吨至5310吨；
3、电解镍库存：社库录得4388吨，环比增104吨，SHFE周库存录得2884吨，增370吨；
4、不锈钢：库存转跌，300系不锈钢去0.8万吨至75.49万吨，库存依然远高于往年同期。
【核心逻辑】
电解镍供给趋松确定性较强，不锈钢和新能源对镍元素需求均下降，倒逼镍元素流向尚有利润的纯镍端，总体来说，长期趋势向下；同时，随着LME亚盘交易时间恢复在即，外盘期货流动性的恢复给予交易层面利空条件。
本轮价格跟随基本面变化出现符合前期预判的下跌，下跌后并未引起电解镍的去库，基本面支撑较弱。不锈钢下方支撑由镍价决定。
【策略观点】
策略上，镍建议空单继续持有，建议空单继续持有；不锈钢空单继续持有，破位后或有反抽，观察1.65w附近是否有加仓机会。
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